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      1. 平安基金2019年二季度投资策略:长期看好技术创新和消费升级行业

        时间:2019-04-08 16:57:29 作者:admin 热度:

          年初以来,A股结束了2018年单边下跌的行情,各大指数普涨。截至3月29日,深证成指涨幅最大,上涨36.8%,上证综指上涨23.9%,涨幅相对靠后。

          在美联储对于加息和缩表都更加“鸽派”的影响下,一季度全球权益市场均取得正收益。中国深证成指、上证综指领涨,美国纳斯达克指数上涨16.5%位居第三,随后是法国CAC40指数和美国标普500指数,均上涨13.1%。

          一季度A股市场呈现明显的小盘风格,成长类行业领涨。其中TMT相关板块(计算机、电子、国防军工)随着科创板的逐步落地,估值明显回升。可以看出,国家支持小微企业、降低小微企业实际融资利率等举措,为中小企业注入了活力。

          截至3月29日,一季度的日均成交金额为5838亿元,A股日均换手率1.32%,融资余额9222亿元,区间北上资金净买入额1254亿元,数据较去年四季度有明显回升。

          截止至3月29日收盘的PE(TTM)(总市值/TTM净利润),绝大部分的指数在其均值与其均值-1倍标准差之间,创业板估值在其均值附近。整体来说,市场估值处于相对低位,有较明显的安全边际。

          A股市场生态环境正持续改善,各种观点的充分发声越来越多,都将有助于市场朝着更健康的方向发展。

          展望二季度市场,海外市场存在波动加剧的可能,A股市场在和国际市场联动加强的背景下,预计也会受到一定影响。

          整体而言,当前A股市场估值绝对水平仍处在较低位置,社融等经济前瞻指标已经企稳,市场不具备大幅下跌的基础。预计二季度A股将继续处于震荡区间。从长期来看,我们仍看好A股表现,短期的波动性回升是合理的。

          2018年的大幅下跌使得大部分公司的估值达到历史最低水平,2019年一季度以来的上涨只是对于这种非理性情绪的修复。

          目前A股市场优质公司的估值水平仍然处于历史均值以下,和国际同业横向相比也较低。只是短期股价涨幅过快,跑在了基本面之前。所以市场需要结合正在公布的年报、季报,对之前的判断给予验证。

          对于优质公司,尤其是我们一直长期看好的技术创新和消费升级行业,2014世界杯网,相应的股价在继续上涨。我们认为,即使某些公司的短期业绩低于预期,但只要公司的相对竞争优势持续提升,短期因为经济需求低于预期导致的业绩低于预期,反而是较好的加仓机会。而对于质地较差的公司,业绩相对于优质公司明显差距较大,未来需谨慎对待。

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